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Tesouro IPCA+ com Juro Real Acima de 8%: Vale a Pena o Risco? Guia Completo
Ibovespa Próximo do Recorde e Juros em Alta: Oportunidade ou Armadilha?
Os investidores brasileiros estão diante de um cenário incomum: a tradicional correlação negativa entre juros e Bolsa, onde um sobe e o outro desce, parece ter se invertido. O Ibovespa está próximo de seus recordes, enquanto o juro real do Tesouro IPCA+ atinge patamares elevados, abrindo um debate sobre oportunidades e riscos no mercado financeiro.
Juros em Alta, Bolsa em Alta: O Que Está Acontecendo?
O Tesouro IPCA+ 2029, por exemplo, oferecia rentabilidade real de 8,03% em 16 de maio, próxima ao pico de 8,08% alcançado em 2025. Essa alta ocorre mesmo com a projeção de queda da inflação, conforme o último Boletim Focus, que apontou uma expectativa de IPCA de 4,72% para este ano.
Por Que Essa Mudança?
Guilherme Almeida, head de renda fixa da Suno Research, explica que a quebra da correlação negativa pode ser explicada pela composição do Ibovespa, que é fortemente influenciado por empresas ligadas a commodities como Vale (VALE3) e Petrobras (PETR4), cujos desempenhos dependem mais dos preços internacionais do que dos juros domésticos. Além disso, ações de setores sensíveis à economia doméstica, como varejo e construção, têm pouco peso no índice.
Risco Fiscal e Taxas em Ascensão
Do lado da renda fixa, a alta das taxas é justificada pelo risco fiscal. Julio Ortiz, CEO da CX3 Investimentos, aponta a preocupação com o resultado fiscal a partir do próximo ano, impulsionada por eventos como a derrota do governo na MP 1303 e as negociações da LDO (Lei de Diretrizes Orçamentárias) de 2026.
Para Camilla Dolle, head de renda fixa do Research da XP, o movimento também é técnico, abrindo oportunidades de compra.
Vale a Pena Investir em Tesouro IPCA+ Agora?
Dolle (XP) recomenda a compra de títulos atrelados à inflação com duration (prazo médio de recebimento) de até seis anos, aproveitando o aumento pontual dos juros. Almeida (Suno Research) considera o juro real de 8% no Tesouro IPCA+ uma grande oportunidade, com uma relação risco-retorno favorável.
Ortiz (CX3) lembra que patamares semelhantes no passado resultaram em fortes reversões, beneficiando os investidores. Ele destaca o baixo risco de crédito como um atrativo importante.
Oportunidade Temporária?
A janela para aproveitar essa oportunidade pode ser curta. Ortiz (CX3) acredita que uma melhora fiscal e uma política monetária menos restritiva podem levar à queda dos juros reais nos próximos meses. Dolle (XP) concorda que um juro real de 8% é raro e não se sustenta por muito tempo.
Recomendações e Estratégias
- Estratégia: Defina seus prazos e objetivos antes de tomar decisões.
- Tesouro IPCA+: Considere investir em títulos de inflação, aproveitando a alta dos juros.
- Risco: Esteja atento ao risco fiscal e às mudanças na política monetária.
Em resumo, o cenário atual apresenta tanto oportunidades quanto desafios. A alta dos juros e a valorização da Bolsa exigem uma análise cuidadosa e uma estratégia bem definida para aproveitar as oportunidades e mitigar os riscos.