Cyrela (CYRE3) Inova com Nova Classe de Ações e Aumento de Capital de R$ 2,5 Bilhões

Em um movimento estratégico no final de 2025, a Cyrela (CYRE3) anunciou a criação de uma nova e inovadora classe de ações: as Ações Especiais Preferenciais Conversíveis e Resgatáveis, também conhecidas como "Ações Especiais PN" (CYRE4). Paralelamente, a incorporadora aprovou um substancial aumento de capital no valor de R$ 2,5 bilhões.

Detalhes da Operação e Impacto no Mercado

A aprovação das novas ações e do aumento de capital ocorreu em um momento de volatilidade no mercado. No dia do anúncio, por volta das 13h (horário de Brasília), as ações ordinárias (ON) da Cyrela apresentavam queda de 1,85%, sendo negociadas a R$ 24,44, enquanto as ações preferenciais (PN) registravam uma baixa mais expressiva de 6,75%, a R$ 23,22.

O aumento de capital será viabilizado pela capitalização das reservas de lucro da companhia. Um total de 72,8 milhões de novas Ações Especiais de Ação Privada serão distribuídas aos acionistas atuais como uma "Bonificação". Essa operação tem o potencial de elevar o capital social da empresa de R$ 3,7 bilhões para R$ 6,2 bilhões.

Estrutura Inovadora para Máxima Flexibilidade

A Cyrela buscou criar uma estrutura que permitisse a aprovação de um possível evento de distribuição de caixa antes da entrada em vigor de novas regras (14.887/2023), sem comprometer os limites do Novo Mercado. Como as empresas listadas em pregão não podem emitir uma segunda classe de ações ordinárias, a Cyrela optou por capitalizar suas reservas e emitir uma classe temporária de ações preferenciais.

Essas Ações Especiais PN possuem direitos idênticos aos das ações ordinárias, incluindo direito de voto, direitos econômicos e de acompanhamento. A grande inovação reside em uma opção embutida: a Cyrela poderá resgatar essas ações em dinheiro ou convertê-las em ações ordinárias (CYRE3) até o ano de 2028. Essa estratégia garante a aprovação corporativa no presente, mantendo a flexibilidade para decidir, no futuro, se o pagamento será efetuado em dinheiro.

Análise de Mercado e Benefícios para Acionistas

Analistas de mercado, como os do Bradesco BBI, ressaltam a inteligência dessa operação, que confere à empresa flexibilidade sem violar as normas de governança. O JPMorgan, por sua vez, considera essa iniciativa, somada a um dividendo extraordinário de R$ 1 bilhão anunciado anteriormente (com rendimento de 7% na época), como um movimento altamente positivo.

A casa de análise destaca que a ação maximiza o retorno para os acionistas, com benefícios fiscais para pessoas físicas, sem prejudicar a governança corporativa. Além disso, a Cyrela mantém a liberdade para distribuir dividendos sem onerar seu balanço patrimonial.

Direitos e Mecanismos das Novas Ações Especiais PN

As Ações Especiais PN apresentarão os seguintes direitos:

• Direito a voto integral: Equivalente ao das ações ordinárias (CYRE3).
• Acesso igualitário a dividendos e rendimentos: Propiciando aos detentores os mesmos benefícios econômicos.
• Direito de acompanhamento integral: Em caso de mudança de controle acionário da companhia.
• Mecanismos claros de conversão e resgate: Detalhes sobre como as ações podem ser convertidas ou resgatadas.

Contexto da Tributação de Dividendos e Reservas de Lucro

A estratégia da Cyrela também surge em um contexto de mudanças na legislação tributária brasileira, com a iminente tributação sobre a distribuição de dividendos a partir de 2026. No terceiro trimestre de 2025, a Cyrela possuía reservas de lucro expressivas, estimadas em cerca de R$ 4,7 bilhões (incluindo reservas legais e de expansão). Essa robustez financeira permitiu o anúncio de R$ 1 bilhão em dividendos em dezembro, pagos em 12 de dezembro, e a emissão das Ações Preferenciais Especiais.

Prazo de Existência e Opções de Liquidez

É importante notar que as Ações Preferenciais Especiais terão uma existência limitada, no máximo até 31 de dezembro de 2028. Durante esse período, elas podem ser resgatadas a qualquer momento, parcial ou totalmente, por decisão do Conselho de Administração. O preço de resgate será baseado no valor de fechamento da ação ordinária (CYRE3) do dia anterior, sem a necessidade de aprovações adicionais em assembleias de acionistas.

Os detentores dessas ações terão duas opções principais:

• Converter suas Ações Especiais PN em ações ordinárias (CYRE3).
• Vender as ações de volta para a Cyrela.

Adicionalmente, a Cyrela estabeleceu que, até 31 de dezembro de 2028, todas as Ações Preferenciais Especiais em circulação serão automaticamente convertidas em ações ordinárias. Após a conversão ou o resgate, a classe de Ações Preferenciais Especiais será extinta.

Esta iniciativa da Cyrela demonstra um planejamento financeiro e corporativo de ponta, visando otimizar a distribuição de valor aos seus acionistas e garantir flexibilidade estratégica em um cenário econômico em constante evolução.